巴菲特致股东信:收购就像婚姻 死后也不会卖股票

时间:2020-03-06 来源: 国际新闻

原标题:巴菲特给股东的信不断:收购就像婚姻,你死后不卖股票

2月22日晚,巴菲特给股东的年度信如期而至。

快90岁的巴菲特在这封14页的信中回顾了伯克希尔哈撒韦公司过去一年的盈利和亏损。和往常一样,巴菲特在信中频繁发表声明,将收购与婚姻相比较,提到收购的几个标准,首次公开遗嘱安排,表示他死后不会出售股票,并预测美国股市将下跌50%。

Interface News Reporters将为读者整理以下主要亮点和黄金句子。

1。谈论收购

在给股东的信中,巴菲特将收购比作婚姻:“从我不稳定的收购水平来看,我的结论是,收购就像婚姻:当然,婚姻始于美丽的婚礼,但后来,现实与婚前的期望大相径庭。有些婚姻比双方婚前希望的更令人满意,而另一些婚姻很快就会让双方都失望。”

此外,他还提到了收购的三个标准。“我们一直在寻找符合这三个标准的公司。首先,在这些企业的经营中,它们必须能够获得可观的有形资本净值回报。第二,他们必须有能干和诚实的经理。最后,他们必须能够以合理的价格购买。”

2。谈论留存收益的力量

巴菲特在信中推荐了华尔街投资者埃德加史密斯的书《用普通股进行长期投资》。埃德加史密斯写这本书的时候,他想证明债券比股票更适合长期投资。然而,调查结果与这一观点背道而驰。调查显示,股票比债券更适合长期投资,优势极其明显。

他说在史密斯出生之前,股票购买者经常把他们的股票看作是市场波动的短期赌注。股票充其量只是投机,受过教育的绅士更喜欢债券。投资者并没有很快理解如何计算留存收益并对其进行再投资,但现在他们有了透彻的理解。

今天,学校里的所有孩子都能学到凯恩斯的新颖观点,即把储蓄和复利结合起来可以创造奇迹。为了让股东放心,巴菲特在信中表示,伯克希尔的股东不必担心公司会继续繁荣,即使他和查理去世了。这种乐观主要基于五个因素:“首先,伯克希尔哈撒韦公司的资产被分配到非常多元化的全资或部分控股企业,平均而言,这些企业的资本回报率是有吸引力的。

其次,伯克希尔哈撒韦将其“受控”业务定位于单一实体,这给了它一些重要且持久的经济优势。

第三,伯克希尔哈撒韦的财务管理将始终如一地允许公司抵御极端的外部冲击。

第四,我们有经验丰富且忠诚的高级经理,对他们来说,管理伯克希尔不仅仅是一份高薪和/或有声望的工作。

最后,伯克希尔董事你的监护人总是关心股东的福利和企业文化的培养,这在大企业中是罕见的。

4。即使他去世了,他也不会出售伯克希尔的股票

巴菲特还告诉股东,他从未出售过任何伯克希尔股票,事实上他在2019年回购了总计50亿美元。他在信中说,他的遗嘱明确指示后代不要出售股份,而是每年将a股的一部分转换成b股,然后将b股分配给各个基金会。预计他持有的所有伯克希尔股票将在他离职12至15年后才会进入市场。

“芒格家族持有的伯克希尔股票远远超过其他家族投资,我99%的净资产投资于伯克希尔股票。我从未卖出任何股票,我也不打算这样做。”

5。继任者将有更多的曝光机会。

巴菲特没有明确告诉继任者谁是继任者,但透露了一个信号:他准备给两位资深副手更多发言权。

他说年度股东大会将于2020年5月2日召开。和往常一样,雅虎将在全球直播这一事件。“然而,我们的形式将有一个重要的变化:两位关键投资经理阿吉特贾因和格雷戈阿贝尔将在会议上有更多的曝光机会。这一变化非常有意义。无论是作为管理者还是作为个人,他们都是杰出的人才。”

6。谈论回购

2019年第四季度,伯克希尔哈撒韦公司斥资22亿美元回购股票,创下该公司单季度股票回购的新高。2019年,回购总额达到50亿美元。

巴菲特在信中说:“伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购股票:a)查理和我认为股票价格低于实际价值;b)公司在完成回购后仍有足够的现金。

此外,他说他不急于回购。“公司股票内在价值的计算远非准确。因此,我们都没有任何紧迫感去购买一件价值1美元、价值95美分的东西。”

7。预测美国股市将下跌超过50%

巴菲特再次表达了他对未来的乐观。

“我们可以说的是,如果在未来几十年里,接近当前水平的利率仍然占主导地位,如果公司税率保持在企业目前享有的低水平,那么几乎可以肯定的是,随着时间的推移,股票的表现将远远好于长期固定利率债务工具。”他在信中说。

然而,这个乐观的预测伴随着一个警告:未来的股票价格可能会有任何变化。有时市场会大幅下跌,跌幅可能达到50%或更多。

"对于那些不使用贷款并且能控制自己情绪的人来说,股票将是一个更好的长期选择。其他人呢?小心!”

新闻排行
  1. 在周一下午雷克萨斯RX450hL的直播中(回头看),我的同事韩瑞提出了一个尖锐的问题“800,000元,甚至没有免?

    在周一下午雷克萨斯RX450hL的直播中(回头看),我的同事韩瑞提出了一个尖锐的问题“800,000元,甚至没有免?...

  2. 锘垮张琚攼瀚f侪鑹充简锛佺孩鑹叉枣琚嶆惌閰嶅崄瀛楃唬鍙戝瀷锛岄瓍锷涘崄瓒炽?傛枣琚嶆槸涓浗濂虫?х

    锘垮张琚攼瀚f侪鑹充简锛佺孩鑹叉枣琚嶆惌閰嶅崄瀛楃唬鍙戝瀷锛岄瓍锷涘崄瓒炽?傛枣琚嶆槸涓浗濂虫?х...

  3. 开关盒不够美观,涂有装饰画,墙面颜色值会立即上升。胡桃木彩电柜,经典耐用客厅没有太多复杂的装饰,胡桃

    开关盒不够美观,涂有装饰画,墙面颜色值会立即上升。胡桃木彩电柜,经典耐用客厅没有太多复杂的装饰,胡桃...

  4. 为了准备2020年的高考,高三学生现在使用阶段计划复习法来努力学习。学习需要适当的计划。所有高三学生将选

    为了准备2020年的高考,高三学生现在使用阶段计划复习法来努力学习。学习需要适当的计划。所有高三学生将选...

  5. 每个女孩的包里可能有几个“盒子”。例如,精致粉盒、腮红盒、眼影盒。例如,漂亮的首饰盒。例如,一个实用

    每个女孩的包里可能有几个“盒子”。例如,精致粉盒、腮红盒、眼影盒。例如,漂亮的首饰盒。例如,一个实用...

  6. 乐清市学校开展了多种形式的以“清明节欢庆英雄”为主题的教育活动时间:2018-04-04清明节即将来临,乐清市?

    乐清市学校开展了多种形式的以“清明节欢庆英雄”为主题的教育活动时间:2018-04-04清明节即将来临,乐清市?...

  7. 锘裤?婂简浣椤勾銆嫔ぇ缁揿眬锛屾垜涓岖煡阆揿ぇ瀹舵湁娌℃湁鐪嬭绷锛熶粬涓崭粎阃忛湶骞曞悗镄勮?佸ぇ鏄

    锘裤?婂简浣椤勾銆嫔ぇ缁揿眬锛屾垜涓岖煡阆揿ぇ瀹舵湁娌℃湁鐪嬭绷锛熶粬涓崭粎阃忛湶骞曞悗镄勮?佸ぇ鏄...

  8. 原标题:61个应用程序项目,如链接者,被监管和命名为有收集和使用个人信息的问题。APP特别治理工作组最近发

    原标题:61个应用程序项目,如链接者,被监管和命名为有收集和使用个人信息的问题。APP特别治理工作组最近发...

  9. 一场10万元的硬币抛撒活动再次让王思聪的首都APP成为一个热门话题,而一起进入公众视线的是现场答疑的流行?

    一场10万元的硬币抛撒活动再次让王思聪的首都APP成为一个热门话题,而一起进入公众视线的是现场答疑的流行?...

  10.     密尔沃基雄鹿和洛杉矶湖人是今年NBA东西部赛区成绩最好的球队,他们之间的较量可能是会是本赛季总?

        密尔沃基雄鹿和洛杉矶湖人是今年NBA东西部赛区成绩最好的球队,他们之间的较量可能是会是本赛季总?...

友情链接